7月7日，上海紫燕食品有限公司（下称“紫燕食品”）将要上会接受审核。

　　以卤制食品为主业的紫燕食品，对前员工经销商的收入占总营收的8成左右。但这部分经销商“乱象丛生”：多家大客户与子公司的注册地址相同 、部分经销商离奇注销 、第五大客户“全军覆灭”、经销模式合理性存疑、对实控人亲属销售金额高……一言以蔽之，紫燕食品混乱的经销收入令公司财务真实性存疑。

　　多家大客户与子公司注册地址相同  

　　招股书显示，紫燕食品的主营业务是卤制食品的研发、生产和销售，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品，主要品牌为“紫燕”。

　　2018-2020年、2021年上半年，紫燕食品分别实现营业收入20.02亿元、24.35亿元、26.13亿元、14.05亿元，同比分别增长21.6%（2019年）、7.31%（2020年）；分别实现归母净利润1.24亿元、1.38亿元、3.89亿元、1.75亿元，同比分别增长11.31%（2019年）、181.93%（2020年）。

　　在业绩大幅增长的背后，紫燕食品高度依赖经销模式。招股书显示，公司经销模式收入分别为18.93亿元、23.2亿元、24.51亿元和12.93亿元，占主营业务收入的比例分别为95.11%、95.72%、94.41%和93%，抖客网，占比维持在95%左右。

　　依赖经销商 ，是食品行业较为常见的经营模式。但与同行公司不同的是，紫燕食品依赖前员工经销商。报告期内，公司向前员工经销商销售金额占营业收入比例分别为 89.23%、86.61%、84.44%和 79.58%，基本维持在8成左右。

　　紫燕食品高度依赖“自己人”经销商的模式显得尤为诡异：有多家前五大经销商的注册地址与紫燕食品子公司（含注销）相同。

来源：招股书

　　如，紫燕食品全资子公司南昌市仁川食品有限公司（南昌仁川，已注销），注册地址为南昌市青山湖区昌东工业区内三期C-16地块（综合楼）。而公司第五大客户王波旗下的南昌拓南贸易有限公司，注册地址恰好是江西省南昌市青山湖区昌东工业区内三期C-16地块（综合楼）。

来源：天眼查

　　无独有偶，紫燕食品全资子公司南通拓南食品有限公司（南通拓南，已注销），注册地址是南通市通州区先锋街道秦家埭村十一组1幢。而公司第一大客户赵邦华旗下的南通市贡味食品商贸有限公司，注册地址恰好也是南通市通州区先锋街道秦家埭村十一组1幢。此外，赵邦华旗下的南通市蜀州食品商贸有限公司、南通市川骄食品商贸有限公司，注册地址亦同。

来源：天眼查

　　再如，紫燕食品另一家子公司武汉川沁食品有限公司（武汉川沁，2020年注销），注册地址是武汉市汉阳区永丰街四台工业园内5路。而公司第五大客户王波旗下的武汉恒萱食品贸易有限公司，注册地址恰好是在武汉市汉阳区永丰街四台工业园内。

来源：天眼查

　　这些“熟人”大客户的注册地址，竟与紫燕食品子公司注册地址一致。那么，紫燕食品对这些前员工经销商的收入是否真实？公司是否通过将直接加盟模式调整为“公司—经销商—终端加盟门店”两级销售网络的方式，用来调节收入甚至虚增收入？

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