(汤立斌记者梁银妍)最近两天白酒板块表现不错。8月4日收盘，白酒概念板块整体涨幅2.26%，其中41只股票上涨。5日收盘，板块整体涨幅虽不及前一个交易日，但仍保持稳健上行势头。

　　白酒行业经历了二季度低迷后，最近迎来积极信号：贵州茅台（600519）半年报数据出炉让人眼前一亮，政策鼓励消费也进一步强化和落实……券商机构评价白酒板块有着“不可低估的韧性”，看好三季度行业复苏。

　　酒企半年报韧性足：复苏态势值得乐观看待

　　今年上半年，白酒行业普遍承压。8月2日，贵州茅台发布其2022年半年报数据。财报显示，今年上半年贵州茅台实现营收576.17亿元，同比增长17.38%；归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%。上半年实现净利润297.94亿元，增长超20%。头部企业拿出如此表现，让整个白酒行业都松了口气。

　　华创证券表示，当下白酒需求、经营和报表韧性充足，不可被低估。行业虽然处于剧烈分化阶段，但一线酒企的增长稳健性已经十分清晰。放眼下半年至明年，尽管需求复苏的节奏仍有分歧，抖客网，但复苏的方向已经确立。加之白酒板块估值经历一年半的消化后，值得更加乐观来看待。

　　格局有变：次高端白酒成行业增长新引擎

　　国海证券（000750）近日发布研报指出，白酒行业可能会有格局上的改变，次高端白酒的成长引人关注。国海证券介绍，2020年开始，高端白酒增速放缓，次高端白酒逐渐替代高端白酒成为行业新增长引擎。次高端白酒在经历野蛮生长、乱象退潮后，如今开始洗牌并逐步进入有序发展的新阶段。

　　国海证券分析称，与上一轮相比，本轮次高端白酒成长有更多经济发展的积累：首先，居民可支配收入增加、消费能力提升、品牌意识增强以及资产价格上涨等因素共同影响下，次高端白酒升级已具备大众消费能力的强力支撑；其次，消费阶梯式升级特点也使次高端的成长持续性更强，白酒行业的消费升级趋势已经形成，外部因素导致的调整只会影响升级的速度，但不会改变趋势；第三，酒企自2018年开始聚焦培育次高端白酒价格带，价格、渠道和管理运作更加成熟，整个次高端白酒价位呈现厂家、渠道、终端、消费者共振的繁荣状态。

　　国海证券表示，白酒企业业绩韧性被持续验证，与其他消费板块相比，白酒板块业绩增长更为稳健。未来三到五年次高端白酒有望向2000亿元市场规模扩容，长远来看空间更大。

　　券商看多白酒板块：中秋节将成为试金石

　　德邦证券表示继续看多白酒板块：一方面，宏观层面政策效果进一步显现，有望拉动白酒高端和次高端产品增长；另一方面，酒企积极求变，在消费者层面展开更多针对性活动，不仅促进动销降低了渠道库存而且有利于提高消费者黏性；第三，随着动销逐月改善，经销商信心回升，大型活动三季度逐步开展配合招商造势，渠道扩张将带来增量。

　　中秋节是传统的白酒消费旺季，一直被视为观察渠道动销的重要窗口期。国海证券对中秋白酒的需求端保持乐观，高端白酒及区域地产龙头等中秋终端动销预计表现良好。国海证券认为，市场目前已逐渐消化了酒企半年报和中秋旺季可能表现不佳的预期。中长期来看，白酒行业依旧健康，需求端韧性强。继续看好贵州茅台和区域次高端白酒龙头。

　　国盛证券策略首席分析师张峻晓也表示，总体上对白酒板块保持乐观，行业复苏或在三季度后半段即9月份出现。届时，随着内需的增加、半年报期窗口的结束，行业将会迎来一个利好期。