综合来看，我们认为7月份股票市场流动性中性略偏宽松。具体来看，7月份一级市场募资总规模和产业资本解禁额大幅增加，不过重要股东净减持额环比小幅回落。二级市场上虽然两市成交热度有所降温，互联互通资金转为流出，但偏股型基金发行持续回暖，同时基金仓位和两融余额同样双双上行。

　　往后看，抖客网，我们认为7月份美联储议息会议表态偏鸽，国内政治局会议稳经济、稳增长的政策基调也并没有变，并且7月中下旬以来市场这一波回调后，A股整体估值再度凸显性价比，后续包括北上资金、基金发行等股市微观层面流动性有望边际改善。

　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。