IPO比一年前下降81%，新上市公司筹集的资金减少

　　死气沉沉的IPO市场是预计美国股市熊市至少还会持续几个月的另一个理由。

　　复兴资本的数据显示，今年迄今为止，美国市场IPO的数量较上年同期减少了81%，已上市的IPO规模平均也有所减少:今年IPO总筹资额较上年同期减少了95%。

　　哈佛商学院教授马尔科姆贝克表示，这些数据的重要性取决于你的投资视野。他在接受采访时表示，IPO市场情绪是市场整体的短期动力指标，也是较长期的反向指标。“从历史上看，市场往往会在IPO市场暴跌后下跌几个月，但随后又会反弹。”

　　贝克与纽约大学的杰弗里瓦格勒共同撰写了一项有关投资者情绪对股市影响的学术研究，这或许是一项杰出的研究。他们构建了一个包含6个独立指标的情绪指数，其中两个来自IPO市场。

　　根据1961年以来的数据，两位教授发现，股市在股指触及极端高位后往往表现不佳，反之亦然。这种趋势在投机性最强的股票上尤为明显——“小股、年轻股、高波动性股、无利可图股票、不支付股息的股票、极端成长型股票和不良股票”。

　　关于他们的情绪指数所包含的各种指标的细节，可以在Wurgler的网站上找到。总体而言，抖客网，贝克-瓦格勒指数(Baker-Wurgler index)强化了IPO数据所反映的短期看空情况。上图展示了该指数在过去60年的波动情况。它不仅显示了该指数自2022年年初以来的下降，还显示了过去几次该指数从高位下降时，通常会继续下降，直到负值。我们还没到那一步。

　　你也可以从图表中看到，短期的下跌应该会为长期强劲的牛市创造条件。就在2021年夏天，正如我当时所写的那样，贝克-沃格指数“描绘了一幅非常脆弱的市场图景”。过去的一年充分说明了它是多么脆弱。

　　所以不要操之过急。历史表明，美好的时代即将到来，但情况在好转之前会变得更糟。