临近年底，上市公司2022年年报业绩预告披露开启，不少次新股都随招股说明书或上市通告书提前公布了全年净利润的预期变动情况。而在这些次新股的背后，多数出现了私募大佬林园的身影，无论信创、医药等热门领域，还是中小企业中的专精特新核心资产，林园都给予了极高的热情。

　　近期，在《红周刊》刊发了多篇林园参与定增与打新的文章后，有投资者留言，还想多了解一些林园操作方面的理念，本周我们特别引用林园著作中的内容，对其挑选公司最看重的六大财务指标和其看重理由进行了梳理，以飨读者。

　　25家公司年报预喜

　　林园参与了其中12家

　　近期，上市A股2022年年报业绩预告开启披露，截至12月2日，已有35家公司提前对全年的盈利情况进行了预判，其中25家公司在预计年度业绩盈利的同时，净利润额有望较上年同期实现增长。

　　从盈利额统计，目前立讯精密（002475）的“赚钱”能力最强，全年净利润预计实现95.45亿元~98.99亿元，相较2021年度预增35%~40%。

　　如果从预增幅度来看，则威海广泰（002111）、怡和嘉业（301367）的增长预期相对最优，威海广泰全年2.1元~2.6亿元的净利润，预计较去年同期增长209.94%~283.74%；怡和嘉业3.51亿元~4.07亿元的净利润，也预计同比将实现140.85%~179.67%的增长。另外，抖客网，如天振股份（301356）、三未信安、赛恩斯的年度预增幅度也均有望在50%以上（见表1）。

　　结合上市时间来看，近期发布年报业绩预告的公司，多数为刚刚上市不久的次新股。而进一步观察不难发现，其中多家公司的“背后”都有私募大佬林园的身影。毕竟自2016年年初开始，林园就一直对打新热情颇高。

　　如本周五刚刚在科创板挂牌的信创概念股三未信安，林园投资共出动旗下183只产品成功参与了公司的打新，合计获配9.86万股，获配金额合计777.8万元。

　　11月25日登陆科创板的节能环保股赛恩斯，林园投资旗下的187只产品合计获配16.89万股，涉及金额323.87万元。

　　11月18日挂牌创业板的天元宠物（301335），林园投资旗下也有16只产品成功获配公司1.95万股，获配金额97.3万元。

　　与此同时，锐捷网络（301165）、华夏眼科、天山电子（301379）、新天地（301277）等公司的新股配售对象名单中，也均出现了林园投资旗下的产品。且根据近日公司提前发布的年报业绩预告，上述公司均有望在今年全年净利润以同比增长收官。

　　整体来看，在目前发布年报业绩预告的公司中，林园参与了其中18家公司的打新，从预告类型统计，有12家公司年度业绩预喜。

　　新股连板效应减弱

　　但林园获配股仍收益不菲

　　近年来，随着新股稀缺性降低、注册制下新股前5个交易日不设涨跌幅限制，叠加年内市场表现趋弱，新股上市后的连板数量骤减。不过，从多数公司的打新结果来看，也仍有赚钱的机会。

　　如林园参与打新的永顺泰（001338），自11月16日上市以来，股价一口气收出了8个涨停，11月28日经过短暂的回调，11月29日~12月2日又再次收出了4个涨停，最新收盘价较发行价已大涨277.86%（见图2）。

　　同样为林园赚得盆满钵满的还有美能能源（001299），10月31日登陆深市主板以来，股价在连收4个涨停后也是继续一路震荡上行，股价至今相对发行价累计涨幅已达146.02%。

　　不过，如果从年度业绩情况来看，永顺泰和美能能源尽管均预计全年净利润实现盈利，但与去年同期相比，两家公司的净利润额均有同比下滑的可能。

　　而在提前预期全年业绩增长的公司中，昆船智能、赛恩斯、盛通能源、新天地等个股的最新收盘价也均较发行价格实现了上涨。

　　统计林园参与打新且近期提前发布了年报业绩预告的公司，从上市以来的市场表现来看，目前14家公司最新收盘价较发行价格实现上涨，所以整体来看，林园即使没有在公司上市后立即卖出落袋为安，多数公司目前也仍有浮盈（见表2）。

　　林园挑选公司的六大主要财务指标

　　结合近期林园参与打新的公司，如三未信安、泓博医药（301230）等均涉及了当前市场中的信创、医药等热门题材。与此同时，林园一直钟情于拥有“婴儿股本、巨人品牌”的企业，其参与打新的赛恩斯、天山电子、众智科技（301361）、昆船智能、东南电子（301359）等公司均为专精特新企业。林园表示，挑选股票就是挑选公司，要选择高增长的行业，再从行业中挑选那些具有垄断特质的公司。

　　目前上市公司的年度业绩预告仅对报告期内净利润的变动情况进行了预判，其他财务指标还要跟随正式年报公布才会披露。但对于重仓股的选择，林园表示要了解公司，就要了解它的财务指标，利润总额、每股净资产、净资产收益率、产品毛利率、应收账款、预收款六大财务指标需要认真审视。

　　1. 利润总额——先看绝对数

　　利润总额能直接反映企业的“赚钱能力”，和企业的每股收益同样重要。若一家上市公司一年只赚几百万，这种公司是不值得去投资的。企业只有赚足了钱，才有不断扩张的动力，才有在周期行业不景气时抵御风险的能力；足够数量的利润才能保证企业有足够的创新费用，企业的生命力才能长久，这是长期投资所要考虑的最基本要素。如果企业没有这样长久生存并成长的能力，就没有必要在它身上进行价值投资。

　　挑选重仓股时，首先考察的是利润总额绝对数量大的公司，然后结合其他财务指标，以及该企业的经营特色去决定是否投资。

　　上市公司披露财务报告的时间与实际会计年度有一定的时间差，通过提前知道未披露的财务报告数据，就可以有效地对股价短期走势做出判断，这是很多短庄利用财报披露的时差做短炒的依据。知道了利润总额就掌握了企业的赚钱情况，短时间内，企业的利润不会有快速变化，但在披露报告的时间差内，可能有些指标会发生变化，从而影响投资者对公司的正确认识。因此，一旦知道了企业的赚钱能力，投资者就没有什么可担心的了，一些机会也是利用这个特性建仓的。

　　2. 每股净资产——不要去关心

　　这一指标反映了股东所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。所以，通常情况下每股净资产越高越好。

　　但林园也表示，能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则就是无效净资产。比如上海房价大涨后，一些人要对上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该会大幅升值。但在林园看来，这种升值不能带来实际的效益，最多只是“纸上富贵”。

　　每股净资产的高低不是林园判断企业“好坏”的重要财务指标，因为它总是被人为地进行修饰。与其费心思去判断修饰它的动机，不如不去关心，反而不会扰乱自己的选股思路。

　　3. 净资产收益率——10%以下免谈

　　如果企业没有发生增资扩股等筹资活动，净资产收益率水平的高低主要反映上市公司盈利能力的大小。如果公司发生了增资扩股，公司的税后利润必须同步上升才能保持原来的净资产收益率水平。所以，在上市公司不断增资扩股的情况下，净资产收益率维持在较高（>10%）的水平，才能说明上市公司的业绩成长性较好。为了让证券市场上的资金流入获利能力较强、成长性较好的公司，证监会要求配股的上市公司净资产收益率必须连续3年平均在10%以上。其中，任何一年都不得低于6%。