辽宁信德新材料科技股份有限公司（以下简称：信德新材）主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，并向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，目前正在冲刺深交所创业板IPO。信德新材的主要产品负极包覆材料是提升负极材料性能的重要原料之一，另外，其生产负极包覆材料的副产品为橡胶增塑剂。

　　据招股书，信德新材是锂电池负极包覆材料的行业领先企业。截至招股书签署日，信德新材共取得61项专利，其中，5项为发明专利，56项为实用新型专利。据其测算，2020年，信德新材的负极锂电池包覆材料的市场占有率在27%-39%之间。

　　信德新材的主要客户包括上海璞泰来新能源科技股份有限公司（证券简称：璞泰来，证券代码：603659.SH）、宁波杉杉股份有限公司（证券简称：杉杉股份，证券代码：600884.SH）、深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司（证券简称：贝特瑞，证券代码：835185.BJ）等知名企业。

　　但我们研究发现，信德新材招股书的信披质量或有待提高，同时，其经营似乎对前五大供应商有较大依赖，报告期内，信德新材还放宽了对其第一大客户的信用期。

　　信披质量或有待提高

　　江西紫宸科技有限公司（以下简称：江西紫宸）、溧阳紫宸新材料科技有限公司（以下简称：溧阳紫宸）为璞泰来的全资子公司。据信德新材的招股书，2020年，信德新材对江西紫宸、溧阳紫宸的销售金额合计为10138.12万元。但据璞泰来的年报，2020年，璞泰来对其合并口径第四、第五大供应商的采购金额分别为12725.67万元、7790.83万元，与信德新材招股书披露的数据均存在较大差异。

　　大连金石滩医院（以下简称：金石滩医院）、王峰为信德新材2018年第一、第三大其他应收款对象，招股书称，2018年末，信德新材对金石滩医院、王峰的其他应收款账龄均在1-2年，余额分别为381.47万元、8.40万元，合计389.87万元。然而，招股书又称，2018年末，信德新材账龄在1-2年的其他应收款余额总计为216.65万元，低于前述对金石滩医院、王峰的其他应收款余额合计值。

　　大连奥晟隆新材料有限公司（以下简称：奥晟隆）、大连信德新材料科技有限公司（以下简称：信德新材料）、大连信德碳材料科技有限公司为信德新材的全资子公司，分别设立于2017年7月、2019年1月、2020年6月。另外，信德新材有一家大连分公司。

　　招股书称，2019年，信德新材合并口径的社保缴纳人数为257人。但据工商年报，2019年，抖客网，信德新材母公司、大连分公司及子公司奥晟隆、信德新材料的社保缴纳人数分别为84人、0人、90人、2人，合计176人，远低于其招股书披露的社保缴纳人数。

　　芮鹏为信德新材的董事，信德新材的招股书显示，芮鹏兼任宁波震裕科技股份有限公司（证券简称：震裕科技，证券代码：300953.SZ）董事。但据震裕科技通告，2021年12月24日，芮鹏已向震裕科技辞去董事职务。

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