近万字解读！顶层设计政策出台

　　“个人养老金”新时代全面开启

　　近日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十三次会议，审议通过了《关于推动个人养老金发展的意见》等五份文件。

　　多位业内人士认为，中央文件的重磅出台，预示着第三支柱“个人养老金”进入全新发展阶段，也将在金融领域全面开启“个人养老金”的新时代。

　　中央文件重磅出台

　　第三支柱进入全新发展阶段

　　会议强调，要推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金，与基本养老保险、企业(职业)年金相衔接，实现养老保险补充功能。

　　会议强调，发展多层次、多支柱养老保险体系，是积极应对人口老龄化、实现养老保险制度可持续发展的重要举措。要完善制度设计，合理划分国家、单位和个人的养老责任，为个人积累养老金提供制度保障。要严格监督管理，完善配套政策，抓紧明确实施办法、财税政策、金融产品规则等，让老百姓看得明白、搞得懂、好操作，让参与各方有章可循、制度运行可监测可检验。

　　“上述文件可以说是养老第三支柱建设的顶层设计文件，它的落地，无疑会将我国养老保障体系和养老金融行业的发展推向新高峰。”华夏基金相关人士称，发展第三支柱个人养老金，对于我国构建多层次、多支柱养老保险体系，应对老龄化压力，提高全体国民养老金待遇水平，优化资本市场结构等，都具有长远和积极的意义。

　　“这预示着养老保障体系第三支柱将进入全新的发展阶段。”嘉实基金相关人士也称，随着我国个人养老政策与相关指导的逐步推出，有利于进一步整合不同领域的力量，全面构筑更有效的养老三大支柱体系，尤其是进一步发挥好个人养老体系的积极作用。

　　兴证全球基金FOF投资与金融工程部副总监朱兴亮也表示，此次《意见》出台，是党和国家从中央层面开始推动个人养老金发展的有力举措。

　　汇添富基金也指出，这是中央首次强调个人养老金的重要作用与补充养老金功能，通过政策支持、产品创新、制度保障等，将个人养老金储备纳入中国养老制度体系，进行长期投资与积累。

　　平安基金养老投资总监高莺也认为，此举对养老目标基金发展是利好消息：一方面，税收优惠的政策可以激发投资者养成定投的习惯，帮助投资者树立养老投资的观念；另一方面，对于整个第三支柱退休养老金的发展也是标杆性的事件。

　　“上述政策的出台，有助于在金融领域全面开启个人养老金新时代。”上海证券基金评价研究中心高级基金分析师姚慧也称，本次出台政策的高度前所未有，执行力度预计也将成正比，且前期在银行、保险、基金领域的试点，也将为这次全方位落实个人养老金发展提供经验和信心。

　　多位行业人士解读，我国金融市场的改革开发和创新发展，与政策的推动有极大相关性。

　　早在2018年，财政部、税务总局、人力资源社会保障部、银保监会、证监会出台《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，个税递延商业养老保险在上海、福建和苏州工业园区试点；证监会出台的《养老目标证券投资基金指引》，开启养老FOF的序幕；今年9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，12月养老理财热卖冲上头条；12月17日，习近平主持召开的中央全面深化改革委员会第二十三次会议，审议通过《关于推动个人养老金发展的意见》，也将推动我国个人养老金继续加速发展。

　　亟待补足第三支柱发展短板

　　政策出台恰逢其时

　　多位业内人士分析，为应对老龄化社会挑战和提升国民养老待遇，第三支柱“个人养老金”的推出具有紧迫性和必要性，政策的出台也是恰逢其时。

　　高莺表示，随着全球人口老龄化趋势发展，三支柱模式成为各国养老金体系改革的共同趋势：第一支柱是政府支出的基本养老金；第二支柱是企业年金和职业年金；第三支柱是个人税延养老金。目前我国三支柱的养老金保障体系中，绝大部分退休人员除了政府提供的基本养老金，是没有年金等补充养老金的。

　　“长期来看，无论是强制性的第一支柱还是自愿性的第二支柱，都无法为全体国民提供足够有效的养老保障。”高莺表示，我国老龄化趋势严重，目前三支柱养老金结构中第一支柱独大，未来能够提供的“养老金替代率”预计呈下降趋势，迫切需要推出“个人养老金”为主的补充养老，从而为未来的养老提供储备，提高国民退休后的生活质量。

　　华夏、嘉实基金都表示，当前积极应对人口老龄化已经上升为国家战略，加快完善三支柱养老保障体系被摆在突出位置。完善居民养老保障，迫切需要加快补足第三支柱个人商业养老这一短板，即将出台的个人养老金制度就被视为补短板的关键。

　　汇添富基金也认为，推出“个人养老金”有以下积极作用：一是作为国民养老金收入的补充，缓解养老金领域发展不充分问题；二是推动储蓄养老向投资养老理念的转变，形成长期养老规划；三是优化国家金融结构，促进资本市场完善。

　　汇添富基金分析，从国外经验来看，养老金基金可以成为资本市场上的重要影响力量，成熟活跃的资本市场也为养老基金保值增值提供了广阔的运作空间。主要表现在：一方面，规模庞大的养老金等长期资金有望成为资本市场的基石，有助于资本市场的繁荣，对加快构建“双循环”新发展格局具有战略意义；另一方面，资本市场对于养老金的可持续运营意义重大，养老金实施市场化投资后，投资收益往往是缴费本金的数倍，可提高个人养老金的替代率和制度的财务可持续性，有利于防止老年贫困和社会稳定，成为一个“民生安全网”。

　　公开数据显示，截至2020年底，参加及基本养老保险人数9.98亿人，虽然第一支柱基本养老保险已基本实现全覆盖，但总体保障水平相对有限；10.5万户企业建立了企业年金，参加职工0.27亿，第二支柱企(职)业年金，覆盖面仍然较窄，只能满足小部分群体的养老需求；而试点地区参加个人税收递延型商业养老保险的人数为4.88万人。

　　全国社会保障基金理事会数据也显示，截至2020年底，当前我国养老金结余占GDP比重约为12%，其中第一支柱占比为62%，第二支柱占比37%，第三支柱占比极低，发展严重不均衡。

　　而根据测算，目前我国当前基本养老金的替代率为38%，远低于世界银行建议的不低于70%的水平，如果只依靠基本养老金，未来老年人的生活水准可能出现大幅度下降。因此，完善居民养老保障，迫切需要加快补足第三支柱个人商业养老这一短板。

　　“在这个阶段，提出大力发展以‘个人养老金’为代表的第三支柱，时不我待，意义重大。”兴证全球基金朱兴亮称。

　　规模、业绩“双优”

　　公募有能力担当个人养老金管理“主力军”