下半年序幕开启，市场持续震荡下，金鹰基金认为，短期资金博弈趋频或加大市场波动，但在国内经济迎来复苏背景下，市场回调或仍有限，后续反弹空间将取决于基本面验证和增量政策空间。疫后修复与前期稳增长政策效果落地产生一定的叠加效应，后续市场观察重点将回归到基本面验证上，包括信贷投放、地产需求等方面。与此同时，上市公司进入中报业绩披露窗口，A股对盈利端预期差或将更敏锐，尤其在货币环境可能难以进一步宽松的环境下。此外，外围通胀可能仍将保持在较高水平，美联储表态或难有实质变化，不过对国内市场负面冲击偏小。总体而言，当前可重点围绕国内复苏主线来布局，但估值天花板不宜看得过高，估值改善空间或将更多来自企业盈利端变化。

　　金鹰基金表示，信用从底部修复，抖客网，流动性宽松前期，赛道股往往表现更好，但是当前恢复仍然较慢，下一步关注实体融资需求(中长期贷款增速)何时从底部起来，届时稳增长产业链表现较好(核心在于地产销售增速)，但持续性和幅度取决于稳增长的落地的力度。随着信用复苏叠加可能的盈利复苏(关注实体融资需求回升)，三季度大盘可能回调有限，预计市场震荡上行。

　　风格及行业配置方面，金鹰基金认为，当前赛道股(光伏、汽车、新能源车、风电等)交易拥挤度或突破临界值，如果美债利率短期突然快速上行，对大部分权益资产，都是riskoff模式。历史来看，前期涨幅较大、估值较高、交易较为拥挤的资产，大概率有明显调整。因此，赛道股后续预计波动或加剧。随着信用扩张叠加盈利复苏，市场主线可能紧紧围绕当前三大宏观要素“稳增长+疫后修复+成本回落”。届时，预计大盘、消费风格占优，建议重点关注受益于需求后置的医疗服务(眼科、医美等)板块、有望同时受到成本回落、疫后修复、稳增长预期三重利好的白电。

　　风险提示：本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。