中金公司表示，预计2023年稳增长背景下银行资产和信贷增速仍能保持11%左右，但由于重定价因素净息差可能仍面临10bps左右的收窄压力。净手续费收入可能重回小幅正增长，抖客网，非息收入对营收的贡献也可能转正，推动营收增速回升至5%左右的水平。考虑到较为充裕的拨备水平存在释放空间，2022-2023年净利润增速有望保持在7%-8%的稳健水平，其中优质区域银行净利润增速仍能保持在15%-30%左右。

　　中金：银行稳健的盈利增长从何而来？  

　　1. “稳增长”环境下规模保持高增。3Q22上市银行总资产规模/贷款余额同比增长11.1%/11.5%，环比上升1.1/0.2ppt，主要由于 “稳增长”下银行信贷投放力度加大；

　　2. 净息差拖累明显：1~3Q22上市银行模拟净息差1.85%，环比1H22下降1bp，同比1~3Q21下降9bps，环比降幅相比1H22的6bps略有放缓，但同比降幅扩大1bps.净息差对净利息收入拖累约为6.9ppt，导致净利息收入增长仅为4.2%，环比下降0.3ppt，增速为2017年以来最低。

　　3. 净手续费收入增长转负：1~3Q22上市银行净手续费收入同比下降0.7%，2019年以来首次转入负增长区间(可比口径调整后)，主要由于去年同期财富管理收入高基数以及减费让利政策影响。

　　4. 市场和汇率波动影响非息收入：1~3Q22上市银行手续费外其他非息收入同比下降0.7%，对营收增速拖累0.5ppt，主要由于资本市场及汇率市场波动影响公允价值变动和汇兑损益。

　　5. 信用成本节约是盈利最主要贡献：1~3Q22上市银行资产减值损失同比下降5.4%，较1H22下降5.6ppt；1~3Q22信用成本1.34%，环比1H22下降6bps，信用成本节约对净利润形成5.8ppt的正贡献，是稳健盈利增长最主要因素。

　　6. 资产质量稳健，局部风险有所暴露。3Q22上市银行不良率1.29%，环比下降1bp，连续8个季度下降；3Q22拨备覆盖率321%，连续8个季度上升，显示资产质量和风险抵补能力仍然稳健。涉房敞口方面，部分披露银行对公房地产贷款3Q22不良率上升约30bps至3%左右，个人住房按揭贷款不良率上升1-2bps，仍处于0.3%左右的较低水平。

　　7. 优质区域银行仍然保持双位数营收和利润增速。尽管行业盈利承压，宁波、南京、杭州、江苏、成都等优质区域银行仍保持15%左右的营收增速和20%以上的净利润增速，主要由于资产增速较快及投资收益贡献。

　　银行稳健的盈利增速能否持续？向前看，我们预计2023年稳增长背景下银行资产和信贷增速仍能保持11%左右，但由于重定价因素净息差可能仍面临10bps左右的收窄压力。净手续费收入可能重回小幅正增长，非息收入对营收的贡献也可能转正，推动营收增速回升至5%左右的水平。考虑到较为充裕的拨备水平存在释放空间，2022-2023年净利润增速有望保持在7%-8%的稳健水平，其中优质区域银行净利润增速仍能保持在15%-30%左右。

　　风险

　　经济增速超预期下滑；房地产行业风险扩散。