风电巨头明阳智能（601615.SH）单季业绩或将首次失速。

　　近日，明阳智能发布2022年半年度业绩预告，公司预计上半年盈利22亿元至25.30亿元，同比增加111.25%到142.94%。扣除非经常性损益后，公司预计盈利数为21.50亿元至24.80亿元，同比增加110.10%到142.34%。

　　看上去，经营业绩颇为漂亮，但是，二季度业绩增速或将显著放缓。而这，将是公司2019年上市以来的首次。

　　近年来，在疯狂扩张中，明阳智能募资不断。wind数据显示，上市三年，公司直接融资已达108.14亿元。而公司累计派发的红利仅为7.79亿元，抖客网，约占直接融资总额的7.20%。

　　在经营形势似乎大好之际，股东及董监高却忙着大举减持套现。据长江商报记者不完全统计，2020年以来，明阳智能三大股东及10名董监高已经通过二级市场减持累计套现约88亿元。

　　二季度净利增速大幅放缓

　　明阳智能亮丽业绩背后，暗藏增速大幅放缓风险。

　　根据最新通告，今年上半年，明阳智能预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）22亿元至25.30亿元，同比增加11.59亿元到14.89亿元，增长111.25%到142.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为21.50亿元到24.80亿元，同比增加11.27亿元到14.57亿元，增长110.10%到142.34%。

　　上述数据显示，明阳智能的净利润、扣非净利润延续了高速增长势头，堪称亮丽。

　　公司解释称，上半年，风电行业整体保持稳步发展态势，公司在手订单增加及公司风机交付规模上升，导致营业收入有所增长。此外，公司电站项目转让的规模和收益较上年同期增加。

　　虽然上半年的整体经营业绩不错，但是，从单个季度经营业绩看，二季度的表现有些逊色。

　　根据今年一季度报告，今年前三个月，公司实现营业收入71.26亿元，同比增长63.40%，净利润、扣非净利润分别为14.08亿元、14.21亿元，同比增长398.53%、435.94%。

　　对比半年度业绩预告及一季报，二季度，公司预计实现的净利润区间为7.92亿元-11.22亿元，扣非净利润为7.29亿元-10.59亿元。显然，环比一季度，二季度的净利润、扣非净利润明显下降，逊色不少。

　　不仅与今年一季度相比明显下滑，与去年同期相比，增速也明显放缓。

　　数据显示，2021年二季度，明阳智能实现的净利润、扣非净利润分别为7.86亿元、7.85亿元。今年二季度，净利润、扣非净利润同比变动幅度分别为0.76%-42.75%、-7.13%-34.90%。

　　如果以下限计算，净利润同比微增长，扣非净利润则出现负增长，负增长将是明阳智能上市以来首次。以上限计算，净利润、扣非净利润的同比增长幅度在40%左右，而公司净利润的单季增速仅在2019年四季度、2020年二季度出现过低于40%，扣非净利润的单季同比增速从未出现过低于40%的。由此可见，二季度业绩即便以预计上限计算，也是公司2019年上市以来单季最低的，失速明显。

　　二季度的净利润、扣非净利润同比增速显著放缓，究竟是什么原因导致的？是暂时性的还是必然的？

　　明阳智能并未在通告中对此进行解释，市场预计，可能是原材料涨价导致成本增加，摊薄了利润。

　　其实，虽然今年一季度的净利润同比大幅倍增，但公司的经营现金流表现为大幅净流出，净流出金额为40.61亿元，上年同期为-15.45亿元，净流出幅度增加162.85%。

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